Ertragswertmethode
Der Ertragswert gibt den Unternehmenswert an, der aufgrund seiner zukünftigen Ertragsfähigkeit ermittelt werden kann. Dabei dient der Ertragswert als zentrale Kennzahl der Unternehmensbewertung und gibt im Detail an, wie viel ein potenzieller Käufer für ein Unternehmen aufgrund der erwarteten zukünftigen Gewinne und Cashflows bereit wäre zu zahlen.
Im M&A-Kontext nimmt der Ertragswert eines Unternehmens eine zentrale Rolle ein, da dieser als Grundlage für verschiedene Bewertungsmethoden, wie beispielsweise die Discounted Cashflow- oder Multiplikatormethode, dienen kann. Dabei berücksichtigt die Discounted Cashflow-Methode alle zukünftigen Zahlungsströme, welche ein Unternehmen generieren würde, und diskontiert diese auf den heutigen Wert ab. Dieser ermittelte sogenannte Barwert impliziert dann den Ertragswert des Unternehmens. Bei der Multiplikatormethode wird der Ertragswert der Gesellschaft anhand von Vergleichswerten aus der Branche ermittelt. Ein üblicher Ansatz besteht darin, das EBITDA mit einem Multiplikator zu multiplizieren, der auf vergleichbare Transaktionen oder Branchendurchschnittswerten basiert.
Die Berechnung des Ertragswertes mittels der genannten Methoden bietet im Hinblick auf Unternehmensbewertungen im Rahmen von M&A-Transaktionen verschiedene Vorteile. Nachfolgend werden einige dieser gesondert erläutert.
Fundierte Entscheidungsgrundlage
Die Ertragswertmethode liefert eine objektive und fundierte Entscheidungsgrundlage für potenzielle Käufer sowie Verkäufer. Denn diese basiert auf einer detaillierten Analyse zukünftiger Erträge eines Unternehmens.
Berücksichtigung zukünftiger Cashflows
Die Berechnung des Ertragswertes vor allem mittels der Discounted Cashflow-Methode bietet eine Zukunftsorientierung, da sie die zukünftigen Cashflows des Unternehmens berücksichtigt. Dabei erhöht sie den Nutzen besonders für Unternehmenswertungen in Branchen, welche von Veränderungen in der Markt- und Wettbewerbssituation geprägt sind.
Vergleichbarkeit
Anhand der Multiplikatormethode kann der Ertragswert eine Vergleichbarkeit zwischen Unternehmen in derselben Branche herstellen.
Insgesamt bietet die Berechnung des Ertragswerts mittels verschiedener Ansätze eine solide Grundlage für eine objektive und fundierte Unternehmensbewertung. Als führendes Unternehmen im Bereich Firmenverkauf und Nachfolgeregelung für KMU in der Schweiz ist die Business Broker AG nebst den genannten Tätigkeiten auch auf die Erstellung von Firmenbewertungen spezialisiert und berät ihre Mandanten auch hinsichtlich genannter Bewertungsmethoden.