Valeur actuelle nette

NPV signifie «Net Present Value», en français valeur actuelle nette, est un indicateur financier important utilisé pour évaluer la valeur actuelle d'un flux de trésorerie futur. Elle aide à déterminer si un investissement ou un projet est financièrement rentable. Dans le contexte des M&A, la valeur actuelle nette est utilisée pour évaluer la rentabilité de l'acquisition d'une entreprise.

Le ratio est calculé en actualisant les flux de trésorerie futurs attendus à leur valeur actuelle (appelée valeur actuelle nette) et en les soustrayant du montant initial de l'investissement. Une valeur actuelle nette positive signifie qu'un investissement a une valeur positive, ou que la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs est supérieure au coût initial de l'investissement. En revanche, une valeur actuelle nette négative suggère que la valeur actuelle des flux de trésorerie est inférieure au coût initial de l'investissement.

Lorsque l'on utilise la valeur actuelle nette, il est important de tenir compte de ses limites. Concrètement, les aspects suivants doivent être pris en compte:

Incertitudes dans les prévisions

La valeur actuelle nette repose sur le postulat qu’il est possible de prévoir des facteurs tels que les flux de trésorerie futurs, le taux d'actualisation ou le taux d'inflation. Cependant, les incertitudes qui rendent difficile ou impossible la réalisation de prévisions précises sont nombreuses. Même des changements mineurs dans les hypothèses peuvent entraîner des variations importantes de la valeur actuelle nette.

Taux d'actualisation et rigidité

Le choix du taux d'actualisation approprié est une décision particulièrement critique lors de l'utilisation de la valeur actuelle nette. Un choix erroné peut conduire à une mauvaise estimation d'un projet. De plus, la définition d'un taux d'actualisation est une construction rigide. Celui-ci peut ne pas tenir compte des changements dynamiques du marché ou des opportunités potentielles en dehors des paramètres pris en compte.

Valeur absolue

La valeur actuelle nette est une valeur absolue, qui peut être positive ou négative. Cependant, elle n'est pas liée à l'importance de l'investissement réalisé et donc à la rentabilité du projet.

Manque de prise en compte des préférences temporelles

Le résultat de la NPV est un chiffre et donc unidimensionnel. Il ne donne aucune information sur la durée d'un projet ni sur le moment où les différents flux de trésorerie interviennent au cours du projet. Du point de vue de l'investisseur, la question du temps est très importante dans la plupart des cas. La valeur actuelle nette ne peut toutefois pas donner d'indication à ce sujet.